來源：新浪財經

港股醫(yī)藥板塊在2015年前8個月波動較明顯,主要是受到政策不確定性和復雜的市場情緒的影響。港股醫(yī)藥板塊在今年5月見頂后出現(xiàn)了較大幅度的回調,其主要原因有: 1) 行業(yè)增速放緩;2) 省級招標對整個產業(yè)鏈帶來的價格壓力;3) 政策的不確定性等因素。中期業(yè)績后個股分化明顯,目前港股醫(yī)藥板塊估值為18倍2016年預期市盈率的水平,估值合理并存在一定的上行空間。

  醫(yī)藥板塊已開始出現(xiàn)明顯的分化,這印證了醫(yī)藥行業(yè)將在中長期會是一個行業(yè)整合的過程。三季報較為平淡,短期行業(yè)包括個股的催化劑尚未明確。我們目前的選股策略為:1) 醫(yī)藥行業(yè)及子版塊的的龍頭企業(yè),可發(fā)揮其平臺優(yōu)勢通過兼并收購做到大者更強,并在劇烈的市場震蕩中較市值偏小的公司更加穩(wěn)健;2) 基本面良好,增長可見性高,2015年全年業(yè)績有潛力超越預期的中大型市值股票;3)近期超賣帶來的前所未有的價值洼地的標的。

  我們對中國醫(yī)藥行業(yè)的長期增長持樂觀態(tài)度。主要因素有:1) 政策利空或在一定程度上已被消化,例如省級招標的降價壓力或較上半年略有緩和;2) 政府頒布新政打擊醫(yī)藥行業(yè)的可能性較小; 3) 目前板塊經過回調后估值具有吸引力,對應18倍2016年預期市盈率的水平。盡管行業(yè)增速放緩以及招標帶來的影響尚未結束,我們對中國醫(yī)藥行業(yè)的長期增長持樂觀態(tài)度。我們維持醫(yī)藥行業(yè)的跑贏大市的評級。