來源: 北京晨報(北京)

    醫(yī)藥行業(yè)增速放緩，進入新常態(tài)。2015年1-10月，中國醫(yī)藥制造業(yè)的銷售收入同比增長9.2%，增速同比下滑3.94個百分點；累計完成利潤總額同比增長13.75%，增速同比略有回升。與之前的收入和利潤高速增長相比，醫(yī)藥行業(yè)的增長仍處于“低通道”之中。展望“十三五”的發(fā)展，醫(yī)藥行業(yè)整體或將長期維持“中高速平穩(wěn)增長”的新常態(tài)。

    一方面，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展面臨政策高壓。今年藥品審批審評制度改革力度巨大，CFDA一系列措施解決藥品注冊申請積壓；國家推進仿制藥一致性評價，推行藥品上市許可持有人制度，鼓勵創(chuàng)制新藥。短期的陣痛將帶來醫(yī)藥行業(yè)整體升級，為企業(yè)創(chuàng)新提供良好環(huán)境。醫(yī)療體制改革進入深水區(qū)，公立醫(yī)院政策收緊，國家推進分級診療制度建立。國內醫(yī)藥行業(yè)的高壓政策在短期內難以改變，但社會對醫(yī)藥行業(yè)的剛性需求猶存，國內醫(yī)藥行業(yè)在壓力中緩慢前行。

    另一方面，成長型醫(yī)藥企業(yè)將擁抱千億市值。目前國內醫(yī)藥企業(yè)的市值分別呈現“三足鼎立”之勢，大部分醫(yī)藥企業(yè)市值規(guī)模達到50億至200億元之間，國內醫(yī)藥企業(yè)已進入快速成長期。但在行業(yè)寒冬中，仍有機會邂逅未來千億市值的成長型醫(yī)藥企業(yè)，這些醫(yī)藥企業(yè)必定植根于成長空間巨大的市場行業(yè)中，腫瘤、糖尿病、心腦血管疾病、骨科和肝病將是培育千億市值醫(yī)藥企業(yè)的最適土壤。

千億市值醫(yī)藥企業(yè)的成長路徑有兩種模式：一是極度專業(yè)化；二是產業(yè)鏈平臺。“極度專業(yè)化”研發(fā)成長路徑最典型的代表是恒瑞醫(yī)藥，這種成長路徑非常考驗耐心、堅持和資本。另一種更符合中國國情的成長路徑是“產業(yè)鏈平臺”，最典型的代表是康美藥業(yè)。從投資務實的角度來看，中國絕大部分醫(yī)藥企業(yè)，尤其是擁有資本優(yōu)勢的上市公司，可以考慮以“全產業(yè)鏈建設”為主，以“研發(fā)建設”為輔的發(fā)展戰(zhàn)略。全產業(yè)鏈建設需打造“藥品+器械+服務”三位一體、“線上+線下”融合服務的醫(yī)藥大閉環(huán)生態(tài)圈。

    中國醫(yī)藥市場未來空間巨大，人們對醫(yī)療服務的需求也不斷增長。恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)等大型公司已率先達到千億市值規(guī)模，我們對其他優(yōu)質潛力的醫(yī)藥公司仍充滿信心。